在股市高点成立(lì)的主(zhǔ)动(dòng)权益类定开基金密(mì)集(jí)迎来开放日，近三(sān)个月即将开放的产品(pǐn)超(chāo)3成(chéng)跌破面值，破净率(lǜ)达33％，亏损最大产品成(chéng)立满两(liǎng)年亏(kuī)损43％，部分产品甚至(zhì)面(miàn)临清盘危险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示，主(zhǔ)动权益定开基(jī)金的整体破净率与基金成立时间、基(jī)金投资策略，以及统计样本数量(liàng)等众礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开多因素有(yǒu)关。其中，高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立是基(jī)金(jīn)破净的重要原因。同时，他们也建议基金(jīn)公司要更加前瞻性(xìng)布局产品，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从(cóng)客户利益(yì)和(hé)导(dǎo)向开(kāi)展产(chǎn)品的布局和发行。

　　近(jìn)三月60只定开权益(yì)基金(jīn)开放(fàng)

　　破(pò)净率(lǜ)超30％

　　近(jìn)日，华南一家基金公司发布公告称，根据基金法(fǎ)、基金运(yùn)作(zuò)管理办法、基金合同的有(yǒu)关规定，公(gōng)司旗(qí)下主动权益(yì)一年定期开(kāi)放基金最近一个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最(zuì)后(hòu)一个开(kāi)放日(rì)（即2023年5月(yuè)22日）日(rì)终，基金出(chū)现(xiàn)触发基金合(hé)同(tóng)终(zhōng)止的情(qíng)形，基金管(guǎn)理人(rén)将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)《基金合同》，并(bìng)按照《基金合同》约定履行基金(jīn)财产清算程(chéng)序，无须召(zhào)开基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)大会(huì)。

　　根据公告，该只基金的基金合(hé)同生效(xiào)后，若登(dēng)记机构完成每个开放期(qī)最(zuì)后(hòu)一个开放日(rì)的申(shēn)购、赎回或转换业务申(shēn)请确认(rèn)时，基金(jīn)的(de)基金份额持有(yǒu)人数量不满200人或(huò)者基金资(zī)产净值(zhí)低于五(wǔ)千(qiān)万元，基金管理人在(zài)履行相关监管报告和信息(xī)披露程序(xù)后终(zhōng)止基金合(hé)同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏(piān)债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两(liǎng)年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净(jìng)产品。

　　据记者(zhě)统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份(fèn)即将到(dào)期的主动权益类定期开放基金有60只（份额(é)合并计算）即(jí)将迎来开放(fàng)日，目前破净产(chǎn)品（统计复权净(jìng)值）为20礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的(de)产品成(chéng)立两年来亏损超43％，目前基金(jīn)净(jìng)值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动(dòng)权益类定(dìng)开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更(gèng)是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈(chéng)现逐月震荡上(shàng)升(shēng)态势。

　　上海证券基金(jīn)评价(jià)研究中心高级分析师孙桂(guì)平对此表示，一般(bān)而言，随着基金开放日(rì)临近，为(wèi)了应(yīng)对基(jī)金集中申赎影响，基金的投(tóu)资策略可(kě)能倾向于保守，权益仓位(wèi)可能(néng)会有所降低。因此(cǐ)，在权益市场表现不好时，距(jù)离开放日越远，整体(tǐ)上(shàng)破净率可能(néng)有增加趋势(shì)。当然，整(zhěng)体破(pò)净率情(qíng)况也与基金成(chéng)立时(shí)间(jiān)、基金(jīn)投资策(cè)略，以及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位(wèi)基金销售机构负责人(rén)也(yě)分(fēn)析，今年(nián)8、9月份(fèn)到期(qī)的定开基(jī)金大多成立于(yú)2020年下半年，高点成立是基金破净的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份到期的定(dìng)开基金数(shù)量明(míng)显(xiǎn)少于5、6月(yuè)份(fèn)，虽(suī)然8、9月份(fèn)破净基金的数(shù)量较6、7月份并没有明显上(shàng)涨，破净率仍较高(gāo)，可能也与(yǔ)基金的发(fā)行节奏存(cún)在关(guān)系(xì)。

　　建议(yì)前瞻性布局产品

　　市场高点(diǎn)避免(miǎn)盲目规模扩张

　　据记者(zhě)观察，从(cóng)近三月即将迎来开放(fàng)的定(dìng)期开(kāi)放式基金(jīn)来(lái)看，多数成立于2020年(nián)下(xià)半(bàn)年-2021年1季度，高点成立可能是(shì)部分(fēn)基(jī)金破净的重(zhòng)要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平(píng)表示，从(cóng)基金发行角度而言，权益市场高点时基金(jīn)发行相对(duì)容易，而(ér)且规模也容易(yì)做大，基(jī)金(jīn)公司有(yǒu)动力去(qù)做(zuò)；但(dàn)从投资(zī)者而言，高点入(rù)市就容易出现一段时间内基(jī)金业(yè)绩表(biǎo)现不(bù)佳，甚至出现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂(guì)平(píng)认为，对基金公司而言，在(zài)市场(chǎng)高点时要保持冷静，相对(duì)谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点，克(kè)服(fú)短期盲目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户(hù)利益导(dǎo)向进(jìn)行产品布局和发行。此举既可以(yǐ)保(bǎo)护投资者利益(yì)，也可以(yǐ)树立基金公司(sī)良好口碑，有利(lì)于基金公(gōng)司长期管理(lǐ)规模(mó)提升。

　　上(shàng)述(shù)基金销售机(jī)构负责人也表示，在(zài)市场高位、情(qíng)绪火热时发行基金(jīn)往(wǎng)往伴(bàn)随着较高(gāo)的风险。一方(fāng)面(miàn)，近两年权益市场的(de)整体波动(dòng)增大，风格轮(lún)动现(xiàn)象加剧。所以，近两年不同的投资策(cè)略、不(bù)同投资范围的基金收(shōu)益率差距较大。礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开另一方(fāng)面，市场情(qíng)绪火热时容易出现爆(bào)款(kuǎn)基金，较大规模(mó)给(gěi)基(jī)金(jīn)经理带来的灵活性限制很可(kě)能会影响(xiǎng)产品(pǐn)未来的超额收益。同时，优质资产的资金容(róng)量(liàng)通常有限(xiàn)，且(qiě)短(duǎn)期(qī)快速上涨很可能估值(zhí)虚高(gāo)。过高的管理规模(mó)要(yào)求基金经理不得不(bù)跨出舒适圈(quān)，覆盖更多投资(zī)机会，调整(zhěng)投资分(fēn)布，也可能会增加错判的风险，对获(huò)取超(chāo)额(é)收益影响很大。

　　同时，该基金(jīn)销售部(bù)门机构负(fù)责(zé)人也(yě)建(jiàn)议基金(jīn)公司前瞻(zhān)性布(bù)局产(chǎn)品，并将规模控制在(zài)基金(jīn)经理能(néng)力范围内，高点成(chéng)立(lì)的产品，如(rú)果通(tōng)过(guò)均衡和(hé)多元化的布局，避(bì)免单押一个(gè)赛(sài)道，并通(tōng)过抓取阶段性投资机会、控制回撤(chè)等方(fāng)法，也能(néng)在(zài)中(zhōng)长期(qī)斩获一定的超额收益。

　　事实上，随(suí)着定期(qī)开放式权益类基金表(biǎo)现不及预期，近一年(nián)新成(chéng)立的定开权(quán)益类基金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该(gāi)类(lèi)基金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定开基金(jīn)表现不(bù)及预期(qī)时，投资者的心态会受到一(yī)定程(chéng)度的影响，甚至(zhì)可能打击投资者的投(tóu)资信心。如果(guǒ)破(pò)净率持续上升(shēng)的话，投(tóu)资者对(duì)于后续(xù)新发基金的购(gòu)买意愿可能(néng)会下降。” 上述(shù)基金销(xiāo)售机构负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金在基金经理更好(hǎo)施(shī)展投资决(jué)策，有效(xiào)阻(zǔ)止(zhǐ)投资者频繁交易(yì)等(děng)方面具有明显优势，有(yǒu)利于为投资者创造更好收益(yì)。但是定(dìng)开基金也受市场波(bō)动影响，跌(diē)破(pò)净(jìng)值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来(lái)定开基金发行时，一是要避免高(gāo)位发(fā)行，二是要做好投资者教育。”孙(sūn)桂平称。

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