金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民(mín)币投资银(yín)行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资(zī)者可(kě)以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认可(kě)的(de)电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入(rù)集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读jiāo)易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交易(yì)的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者(鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读zhě)办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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